近日有报道称，中行已经获批面向个人和企业发行大额可转让存单，但中行回应尚未获开办资格，目前仍在积极推进中。虽然6月大额可转让存单不会面市，但是大额可转让存单已经渐行渐进，推进利率市场化的步伐并没有因为经济回落而停滞不前。

　　国外经验表明，大额可转让存单是推进存款利率市场化的有效手段，具有明显的顺周期效应，对利差变动较为敏感，市场占有量也较为稳定。

　　本次重启NCDs被视为推进存款利率市场化的重要突破口。目前我国利率市场化进入攻坚阶段——存款利率市场化。2012年6月存款利率浮动区间扩至1.1倍。2013年12月9日，人民银行颁布《同业存单管理暂行办法》，允许金融机构在银行间市场发行同业大额可转让存单。

　　未来存款利率市场化可能步骤是：NCDs定价机制趋于成熟—NCDs交易全面放开、二级市场形成——NCDs面额缩小——存款利率上限提高、存款保险制度推行——中长期存款利率上限取消——短期存款利率上限取消，至此存款利率市场化完成。由此看来，NCDs的推出以及在二级市场是否能正常流动对整个过程至关重要。

　　目前中国允许发行同业大额可转让存单，下一步推进针对企业和个人的大额可转让存单以及促进存单的二级交易市场是促进中国存款利率市场化的重要突破口。利率市场化后期，银行资金成本压力未减。中长期看，这将进一步制约国债收益率下行空间。